An Empirische Prüfung Of The Cost Und Vorteile Of Executive Aktien Optionen

Eine empirische Prüfung der Kosten und Nutzen von Aktienoptionen: Nachweis aus Japan Hideaki Kiyoshi Kato a Michael Lemmon b Mi Luo b James Schallheim b ,. Eine Graduate School of Business, Kobe University, Kobe, Japan B David Eccles School of Business, Universität von Utah, 1645 E. Campus Center Drive, Raum 109, Salt Lake City, Utah 84112, USA erhielt 3. November 2003. Überarbeitet am 13. September 2004 Angenommen am 20. September 2004. Verfügbar online 31. Mai 2005. Im Mai 1997 wurde das japanische Handelsgesetzbuch geändert, um den Unternehmen zu gestatten, Aktienoptionen als Entschädigung für Top-Management und Mitarbeiter zu erhalten. Fast 350 Unternehmen haben zwischen 1997 und 2001 optionale Vergütungspläne verabschiedet. Diese Optionen haben in der Regel fünfjährige Leben und sind am Stichtag um etwa 5 Jahre alt. Firmen zeigen abnorme Aktienrenditen von etwa 2 um die Ankündigungen der Planannahme. Wir sehen Verbesserungen bei der operativen Performance und beobachten, dass die Dividendenpolitik und die Volatilität nach der Adoption unverändert bleiben. Unsere Beweise deuten darauf hin, dass gut gestaltete Anreizkompensationspläne mit der Schaffung von Shareholder Value übereinstimmen. JEL-Klassifikation Executive-Aktienoptionen Japanische Anreizkompensation Wir danken einem anonymen Schiedsrichter und Seminarteilnehmer an Universitäten von Florida, Houston, Oklahoma, Texas, Texas Tech University und Seoul National University für hilfreiche Kommentare. Wir danken auch Tatsuya Hiramoto, Masato Hirota, Hitoshi Takehara und Takashi Yaekura für ihre Kommentare. Diese Forschung wird teilweise durch das 21. Jahrhundert Center of Excellence Programm des japanischen Ministeriums für Wissenschaft und Bildung und der Brigham Young UniversityUniversity of Utah Center für internationale Business Education und Forschung unterstützt. Entsprechender Autor. Fax: 801 581 7214. Copyright 2005 Elsevier B. V. Alle Rechte vorbehalten. Zitieren von Artikeln () Empfohlene Artikel Verwandter Buchinhalt Copyright 2017 Elsevier B. V. mit Ausnahme bestimmter Inhalte von Dritten. ScienceDirect ist ein eingetragenes Warenzeichen von Elsevier B. V. Cookies werden von dieser Seite benutzt. Um zu sinken oder mehr zu erfahren, besuchen Sie unsere Cookies Seite. Melden Sie sich über Ihre Institution an. Empirische Prüfung der Kosten und Vorteile von Executive Stock Optionen: Nachweis aus Japan Zitate Zitate 95 Referenzen Referenzen 55 quotSendo assim, ein hiptese H 3 foi rejeitada, ou seja, para a amostra desta pesquisa, no se confirmou o que Foi preconizado por Nagaoka (2005), Banghoj et al. (2010Na sequncia, por meio da Tabela 4, apresentam-se os testes Schritt, Block e Modell, Hosmer Verstärker Lemeshow e os indicadores -2LL, Cox-Snell R 2 e Nagelkerke, que possibilitam analisar, aps a incluso das variveis unabhängig Os modelos podem ser considerados capazes de realizar als prädikate com a acurcia desejada de 201,025, em 2010 190,276, em 2011 e de 160,458, em 2012Table (, 1995 Bryan et al., 2000 Ding amp So, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias , 2010, 1995 Bryan et al., 2000 Ding amp Sun, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias, 2010), die in der Lage sind, zu untersuchen (Bryan et al., 2000 Tzioumis, 2008 Dias, 2010) (Kato et al., 2005 Uchida, 2006, Chourou et al., 2008 Tzioumis, 2008 Qin, 2012) De modo contrrio, verificou-se que a varivel tamanho no no foi























































































































































































































- Para tal, realizou-se pesquisa descritiva, conduzida por meio de anlise dokumental e abordagem quantitativa, com emprego de regresso logstica. A amostra foi composta por 158 companhias, com dados referentes ao perodo de 2009 a 2012. Os resultados evidenciaram um crescimento na quantidade de empresas que possuam planos de opes de aes kein perodo. Dentre os fatores tamanho da empresa, restio de liquidez, concentrao acionria, problema de horizonte, teilnehmen acionria tun CEO, dualidade tun cargo de CEO e presidente do conselho de administrao, descritos na literatura como influenciadores para a utilizao de planos de opes de aes, Tres se confirmaram na amostra analisada Os fatores liquidez corrente no perodo de 2010 a 2012, problema de horizonte nein perodo de 2009 a 2012 e teilnehmen acionria no ano de 2012. Estes achados fornecem mais evidncias de relaes positivas kein cenrio brasileiro. Volltext Artikel Aug 2016 Geovanne Dias de Moura Edilson Sidnei Padilha Tarcsio Pedro da Silva quotOptions in unserer Stichprobe haben einen Begriff zwischen drei und zehn Jahren. Die durchschnittliche 4,6-jährige Frist ist in Japan (fünf Jahre) und Finnland (sechs Jahre) näher, aber viel kürzer als ein typisches zehnjähriges Leben in U. S. (Kato et al., 2005 Liljeblom et al., 2011). In China sind die Aktienoptionen verpflichtet, eine Mindestdauer von einem Jahr zu veräußern. Auszug Auszug ausblenden ABSTRAKT: Mit einer Stichprobe von 225 Aktienoptionszuschüssen über den Zeitraum Januar 2006 bis Juni 2013 untersuchen wir die ökonomischen Determinanten der Aktienoptionsnutzung in chinesischen Firmen aus den optimalen Vertrags - und Managementleistungsansätzen. Wir untersuchen, ob die gleichen ökonomischen Faktoren Aktienoptionspreise für verschiedene Arten von Ziel-Stipendiaten (einschließlich Direktoren und leitende Angestellte, technische und geschäftliche Mitarbeiter und spezielle Talente in der Zukunft eingeführt) erklären können. Im Einklang mit der optimalen Vertragstheorie finden wir, dass der Umfang der Aktienoptionspläne negativ mit fester Größe, Dividendenpuppe und drei Eigentumsverhältnissen (Managementbesitz, Blockhausbesitz und ausländischem Eigentum) verbunden ist. Darüber hinaus stellen wir fest, dass der Umfang der Aktienoptionspläne positiv mit dem Book-to-Market-Verhältnis und den vorherigen Aktienrenditen zusammenhängt, aber die Koeffizienten sind nur dann signifikant, wenn die Aktienoptionspreise den Führungskräften abdecken. Wir finden auch, dass die Auswirkungen des Risikos anders sind, wenn die Optionen auf verschiedene Arten von Mitarbeitern ausgerichtet sind. Im Einklang mit der Management-Power-Theorie, finden wir, dass der Umfang der Aktienoptionspläne umgekehrt mit staatlichem Eigentum verbunden ist. Was die anderen ökonomischen Faktoren anbelangt, so ist der Grad der Auswirkung in einer breiten Basis von Mitarbeitern unterschiedlich. Im Allgemeinen sind Eigentumsvariablen für Schlüsseltechniker und Geschäftspersonal relevanter, während feste Kenngrößenvariablen für das obere Management relevanter sind. Volltext Artikel Jul 2015 Lei Luo quotDie Feststellung wird konsequent auf die jüngste regionale Studie, die Verwendung auf japanischen Daten findet die positive Ankündigung Renditen von etwa 2 Prozent in der Fünf-Tage-Periode rund um die Ankündigung, vor allem in Firmen, die einen größeren Bruch zu gewähren unterstützt unterstützt Von Aktien zu Top-Managern. Für Unternehmen mit einem großen Bruchteil der Aktienoptionspläne an Mitarbeiter reagiert der Markt negativ auf mehr Teil der Verwässerungseffekte über die Aktionäre (Kato et al., 2005). Während der Langmann (2007) untersucht die Aktienoptionsplanung in Deutschland-Unternehmen und zeigt die positiven Aktienkurse um 1 Prozent bei der Ankündigung am Tag der Pressemitteilung. Auszug ausblenden Ausblenden ABSTRAKT: Dieses Papier untersucht die Wirkung von Aktienoptionsplänen auf die Unternehmensleistung. Durch die Verwendung einer Standard-Event-Studie Methodik für malaysische börsennotierte Unternehmen, die Studie Ergebnisse zeigen eine negative Aktienrenditen vor Ankündigung Tag und folgen mit einem positiven Effekt als konsistente Ergebnis, die in früheren Studien berichtet. Allerdings führt die Ankündigung für Executive-Aktienoptionspläne keine Überraschungsereignisse zum Malaysia-Kapitalmarkt. Kurz gesagt, die schwache Aktienkursreaktion vor dem Veranstaltungstag bestätigte, dass frühere Informationen vor der offiziellen Ankündigung ausgeschlossen werden könnten. Es gibt auch ein opportunistisches Verhalten unter den Exekutivniveaus, die Aktienoptionspläne als Werkzeug zur Erhöhung ihres persönlichen Vermögens verwendet haben. Dann würden sie selektiv verzögert schlechte Nachrichten und veröffentlicht gute Nachrichten, um die Aktienkurse vor offiziellen Ankündigung zu vermindern und aufwärts die Aktienkurse später. Darüber hinaus kann die unwesentliche Wirkung bei der Rendite am Tag der Veranstaltung möglicherweise aufgrund der vorteilhaften Gruppen von Aktienoptionen sind alle für interne Mitarbeiter. Daher könnte der Markt davon ausgehen, dass die Nachrichten der Aktienoptionspläne keine guten Auswirkungen auf den Markt haben. Aus diesem Ergebnis gibt es auch die Idee, dass die Erteilung von Aktienoptionsplänen weniger signalisierende Auswirkungen auf den Markt haben. Darüber hinaus könnte ein Verlust der Renditen für kurzfristige feste Leistung für vorteilhafte Gruppen erklärt werden, da ein großer Bruchteil der Aktienoptionen eine sofortige Kosten für die Aktionäre sind. Volltext-Konferenz-Papier Mai 2015 Journal of Applied Business Research Zuriadah Ismail Nurhanie MahjomRepricing von Executive Aktienoptionen Der Hauptzweck dieses Papiers ist es, das Modell von Acharya et al. (J Financ Econ 57: 65101, 2000), um die Ex-ante-Optimalität der Neubewertung von Aktienoptionen unter Berücksichtigung von Verwässerungseffekten und der steuerlichen Auswirkungen neuer Rechnungslegungsregeln, die mit der Neubewertung verbunden sind, zu untersuchen. Obwohl es in der empirischen Literatur über die Neubewertung gegeben wurde, wurde die Optimalität der Neubewertung nach Berücksichtigung der wirtschaftlichen Auswirkungen der sich ändernden Rechnungslegungsvorschriften nicht in einer Ex-ante-Vertragsgestaltung angesprochen. Wir finden, dass traditionelle Reklamation ihre Ex-ante-Dominanz über die Do-Non-Strategie verliert, nachdem wir die Steuereffekte der neuen Rechnungslegungsregeln übernommen haben. Die theoretischen Vorhersagen unseres Papiers beleuchten diese umstrittene Praxis und legen eine Grundlage für die Bewertung von Reproduktionsalternativen. KeywordsRepricingExecutive AktienoptionenIncentive KontrakteVariable Buchhaltung GebührenAutement Kosten Möchten Sie den Rest dieses Artikels zu lesen. Zitate Zitate 60 Referenzen Referenzen 55 quotWith Aktienoptionen haben Führungskräfte potenziell Anreize zur Erzielung von Erträgen, zum Zeitpunkt der Freigabe von Informationen und zur Auswahl von Investitionen, die den kurzfristigen Aktienkurs erhöhen, vielleicht auf Kosten des intrinsischen Unternehmenswertes (zB Yermack, 1997 Aboody Und Kasznik, 2000). Brenner et al. (2000) und Chance et al. (2000) argumentieren, dass die Möglichkeit der Neubewertung zuvor gewährten Aktienoptionen perverse Anreize für Führungskräfte bieten kann. Allerdings finden Chidambaran und Prabhala (2003) wenig Beweise dafür, dass die Neubewertung mit Managementverankerungs - oder Governance-Problemen im Unternehmen zusammenhängt. Auszug Auszug ausblenden ABSTRAKT: Im Mai 1997 wurde das japanische Handelsgesetzbuch geändert, um den Firmen die Möglichkeit zu geben, Aktienoptionen als Entschädigung für Top-Management und Mitarbeiter zu gewähren. Fast 350 Unternehmen haben zwischen 1997 und 2001 optionale Vergütungspläne verabschiedet. Diese Optionen haben in der Regel fünfjährige Leben und sind am Stichtag um etwa 5 Jahre alt. Firmen zeigen abnorme Aktienrenditen von etwa 2 um die Ankündigungen der Planannahme. Wir sehen Verbesserungen bei der operativen Performance und beobachten, dass die Dividendenpolitik und die Volatilität nach der Adoption unverändert bleiben. Unsere Beweise deuten darauf hin, dass gut gestaltete Anreizkompensationspläne mit der Schaffung von Shareholder Value übereinstimmen. Volltext Artikel Apr 2012 Hideaki Kiyoshi Kato Michael Lemmon Mi Luo James Schallheim Zitat Insbesondere findet er, dass Aktienoptionsverträge nach einem marktweiten Abschwung der Aktienkurse, wie nach dem Marktunfall vom Oktober 1987, neu verhandelt werden Et al. (2000) deuten darauf hin, dass die Neubewertung für Top-Führungskräfte in der Regel von Unternehmen mit größeren Agenturproblemen wie relativ kleinere Größe und Insider-dominierten Boards durchgeführt wird. Sie schlagen weiter vor, dass in den meisten Fällen die Neubewertung vermieden werden kann, denn nach einer zweijährigen Periode wären die Optionen im Geld gewesen. Abstrakt Auszug ausblenden ABSTRAKT: Dieses Papier untersucht die Beziehung zwischen Gründerstatus und CEO-Entschädigung in öffentlich gelisteten US-Firmen. Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass CEOfounders niedrigere Barauszahlung und Gesamtvergütung im Vergleich zu professionellen Managern erhalten. Im Gegensatz dazu erhalten CEOs, die Verwandte der Gründer sind, eine ähnliche Barzahlung und eine Gesamtvergütung für die von professionellen Managern. Unterschiedliche Vergütungsniveaus ergeben sich auch bei den Aktienoptionspreisen. Die Ergebnisse unterstreichen die Bedeutung der Unterscheidung zwischen diesen drei CEO-Typen bei der Prüfung der Determinanten der Exekutive Entschädigung. Artikel Nov 2011 Konstantinos Tzioumis quotDas Problem kann sich durch schlechte interne Governance-Mechanismen und ein Selbstbedienungsverhalten seitens der verankerten Manager manifestieren. Chance et al. (2000) finde, dass die Betreiberfirmen durch mehr insiderdominierte Boards gekennzeichnet sind. Brenner et al. (2000) zeigen höhere Entschädigungsausschüsse Konflikte für Neubewertungsunternehmen. Englisch: www. tab. fzk. de/en/projekt/zusammenf...ng/ab117.htm In diesem Beitrag untersuche ich die Wahrscheinlichkeit, dass die CEO-Aktienoption und ihre Alternativen wahrgenommen werden können: nämlich Optionsgewährung, Aktienstipendien und Multinomiale Logit-Ergebnisse deuten darauf hin, dass die Unternehmen Optionen zur Erhöhung der Sensitivität des Lohns an den Aktienkurs und zur Beeinträchtigen die Empfindlichkeit der Bezahlung auf die Volatilität. Darüber hinaus sind die Betreiberfirmen jünger und konzentrierter in Industrien, in denen Humankapital wichtig ist. Schließlich finde ich keine Hinweise darauf, dass interne Governance - oder Executive-Interessenkonflikte bei der Erläuterung der Neubewertung relevant sind. Meine Ergebnisse zeigen, dass die Neubewertung durch Anreiz-Ausrichtung und Retention motiviert wird, und nicht durch Agentur Kosten Überlegungen. Volltext Artikel Dezember 2009 Swaminathan L. Kalpathy